Aktiensegmente

Aktiensegmente sind auf Börsen definierte Kategorien von Aktien, die sich durch unterschiedliche Aufnahmevoraussetzungen, Berichtspflichten, Transparenz- und Investorenschutzstandards sowie Handelsbedingungen unterscheiden. Sie dienen dazu, Emittenten je nach Größe, Reifegrad und Kapitalbedarf unterschiedliche regulatorische Anforderungen zu bieten und Investoren Orientierung bei der Auswahl von Wertpapieren zu geben.

In Deutschland hat die Frankfurter Wertpapierbörse, betrieben von der Deutschen Börse, mehrere zentrale Segmente. Prime Standard gilt als das hochwertigste Segment mit umfassenden Transparenz- und Governance-Anforderungen, regelmäßigen Berichtsstandards und öffentlicher Informationspflicht; es richtet sich an Unternehmen mit internationalem Kapitalmarktzugang. General Standard bietet ebenfalls regelmäßige Berichterstattung, aber niedrigere Anforderungen als Prime Standard. Open Market, auch Freiverkehr genannt, richtet sich an kleinere Unternehmen mit weniger strengen Listing- und Publizitätspflichten und in der Regel geringerer Liquidität. Scale ist ein spezielles Segment innerhalb oder nahe dem Prime Standard, das für kleine bis mittelgroße Wachstumsunternehmen gedacht ist und mit reduzierten Anforderungen sowie geringeren Kosten den Marktzugang erleichtert.

Die Segmente unterscheiden sich vor allem in den laufenden Verpflichtungen, der Höhe der Publizitätspflichten, der Governance-Anforderungen, dem erforderlichen Streubesitz sowie der erwarteten Handelsliquidität. Für Unternehmen beeinflusst die Segmentwahl die Kosten der Notierung, den Zugang zu Investoren und die Sichtbarkeit am Markt; für Investoren bietet jedes Segment je nach Transparenz und Risiko unterschiedliche Anlagezugänge.

Außerhalb Deutschlands gibt es ähnliche Segmentierungen nach Marktkapitalisierung oder Region, die jedoch jeweils an die jeweiligen Börsenregeln angepasst sind.