monétarisme

Le monétarisme est une école de pensée économique qui soutient que les variations de l'offre de monnaie constituent le principal moteur des fluctuations économiques et de l'inflation à long terme. Selon la théorie quantitative de la monnaie, l'équation MV = PT (ou MV = PY) résume l'idée que, à prix et production constants, une croissance de la masse monétaire supérieure à la croissance de la production tend à accroître les prix. À long terme, l'inflation est donc déterminée par la croissance de la masse monétaire; les effets sur l'activité réelle à court terme sont considérés comme limités et de court délai, et la stabilité des prix doit être la priorité.

Le monétarisme s'installe dans les années 1950-1960 et est principalement associé à Milton Friedman et à Anna Schwartz, ainsi qu'à la Chicago School. Il s'oppose au keynésianisme, critiquant l'efficacité des politiques budgétaires discrétionnaires et plaidant pour des règles claires et crédibles.

Ses implications politiques incluent une préférence pour des politiques monétaires prévisibles et, dans certains schémas, une règle de croissance de la masse monétaire (par exemple une augmentation annuelle constante). L'indépendance de la banque centrale et la crédibilité de son objectif de stabilité des prix sont jugées essentielles; les interventions fiscales discrétionnaires sont moins privilégiées.

Dans les années 1970-1980, le monétarisme a influencé les réformes monétaires et le passage à des politiques d'objectif d'inflation dans plusieurs pays, avec un recours accru aux taux d'intérêt pour stabiliser l'économie.

Les critiques soulignent les limites empiriques, les retards de transmission, la variabilité de la vitesse de circulation et les difficultés pratiques d'un contrôle strict de la masse monétaire; des approches hybrides et l'inflation ciblée ont émergé, tandis que le monétarisme reste une référence historique pour l'étude de la stabilité des prix et de la crédibilité des banques centrales.