Zielrendite

Zielrendite ist der angestrebte jährliche Ertrag einer Investition. Sie dient als Maßstab für die Bewertung von Projekten, Portfolios oder Fonds und wird vom Anleger in Abhängigkeit von Risiko, Zeitraum und Opportunitätskosten festgelegt. Als Hürde fungiert sie bei der Kapitalbudgetierung: Ein Vorhaben wird bevorzugt, wenn die erwartete Rendite die Zielrendite übersteigt; liegt sie darunter, kann eine Neubewertung erfolgen.

Die Zielrendite wird durch verschiedene Faktoren bestimmt, darunter Kapitalkosten, Inflationsannahmen, Risikoprämien, Steueraspekte, Liquidität und der Anlagehorizont. In der Praxis verwenden Investoren Methoden wie den diskontierten Barwert (NPV), das interne Zinsfußverfahren (IRR) oder kapitalmarktorientierte Modelle (z. B. CAPM), um eine geeignete Zielrendite abzuleiten.

Zielrendite kann real erfolgen (nach Abzug von Steuern und Inflation) oder nominell bleiben. In professionellen Kontexten, etwa bei Investmentfonds oder Private-Equity-Fonds, wird oft eine Netto-Zielrendite pro Jahr festgelegt, die den vorgesehenen Ertrag für die Investoren repräsentiert.

Es gibt Einschränkungen: Ziele beruhen auf Annahmen über Märkte, Kosten und Risiken; unerwartete Ereignisse können Renditen sprengen. Daher sollten Zielrendite regelmäßig angepasst und mit Risikoanpassungen verknüpft werden.

Siehe auch: Rendite, Mindestverzinsung, Hürde, IRR, CAPM, NPV.