Dévaluer

Dévaluer est le fait de diminuer la valeur d'une devise par rapport à des monnaies de référence, généralement dans le cadre d'une politique économique. Le terme est surtout utilisé lorsque l’État ou la banque centrale agit dans un régime de changes fixes afin de rendre les exportations plus compétitives. Dans un régime de changes flottants, on parle plutôt de dépréciation.

Dans un régime de change fixe, la dévaluation résulte d’une décision officielle qui établit un nouveau taux de référence plus bas. Le gouvernement peut annoncer ce taux et la banque centrale intervenir sur les marchés des changes pour lui donner corps. Dans un régime de change flottant, l’ajustement de la valeur de la monnaie résulte surtout des forces du marché, et le terme dévaluation peut être employé de manière informelle ou historique.

Les objectifs typiques de la dévaluation sont d’améliorer la compétitivité des exportations et de réduire le déficit commercial. À court terme, elle peut favoriser la production exportatrice et la croissance, mais les importations deviennent plus coûteuses et l’inflation peut augmenter, surtout pour les biens importés. Une dévaluation peut aussi accroître le coût du service de la dette libellée en devises étrangères, ce qui peut peser sur les finances publiques et le niveau de vie des ménages.

On distingue la dévaluation officielle, parfois appelée dévaluation compétitive, et l’internal devaluation, qui vise à gagner en compétitivité en réduisant les coûts domestiques (salaires, prix) sans changer le taux de change. La dévaluation comporte des risques de perte de crédibilité et d’inflation importée si la politique économique manque de constance ou de réserves suffisantes.