överavkastning

Överavkastning är den del av en investerings avkastning som överstiger en referensram, vanligtvis en jämförelsebenchmark som ett aktieindex eller den riskfria räntan. Begreppet används för att beskriva hur mycket bättre eller sämre en portfölj eller ett investeringsförslag presterar relativt sin referens.

Beräkningen sker vanligen som skillnaden mellan avkastningen på portföljen och avkastningen på benchmarken. Om en portfölj ger 12 procent under ett år medan benchmarken ger 8 procent, uppgår överavkastningen till 4 procentenheter. I vissa sammanhang skiljs mellan överavkastning i relation till benchmark och överavkastning i relation till riskfri ränta, där den senare används som mått på riskjusterad avkastning eller alpha.

Användningen av överavkastning är centalt inom fondförvaltning och prestationsbedömning. Den fungerar som ett sätt att jämföra förvaltare och portföljer över tid och kan kopplas till kompensation eller mål för prestationsbaserad ersättning. För att få en rättvis bild är det vanligt att också beakta kostnader som avgifter, skatter och transaktionskostnader, vilket ger nett överavkastning.

Begränsningar och olika nyanser innebär att överavkastning kan påverkas av val av benchmark, tidsperiod, marknadsförhållanden och riskexponering. En positiv överavkastning kan vara resultatet av högre risk eller slump, och historisk överavkastning garanterar inte framtida resultat. För att ur olika perspektiv bedöma prestanda används ofta riskjusterade mått som alpha och andra mått som tar hänsyn till volatilitet och marknadsrisk.

Se även begrepp som alpha, betav, riskjusterad avkastning och benchmark.