aktiehedging

Aktiehedging er en investeringsstrategi, der har til formål at reducere eller styre risikoen i aktieinvesteringer. Hovedideen er at beskytte en aktie- eller aktieporteføljes nedsideeksponering mod store kursfald, samtidig med at man forsøger at bevare noget af opsidepotentialet. En hedge reducerer risikoen, men giver normalt nogle omkostninger og kan begrænse gevinster i stigende markeder.

De mest almindelige metoder bygger på derivater eller syntetiske strategier. Beskyttende put indebærer køb af en put-option på den underliggende aktie eller indeks og fungerer som en form for forsikring. En collar kombinerer en put og samtidig en short call og er ofte finansieret af en del af premien. En covered call kan også anvendes til at skabe indkomst, men giver ikke fuld nedsidebeskyttelse. For større porteføljer anvendes futures eller forwards på et aktieindeks for at hedge eksponeringen. Ved udenlandsk eksponering kan valutahedging være relevant. Mere avancerede tilgange kan inkludere deltahedging og brug af swaps eller totalreturn swaps.

Effektiviteten af en hedge afhænger af korrelationen mellem den hedgede position og hedgen, den valgte hedge-ratio og tilgængeligheden af likvide instrumenter. Der er altid basisrisiko, og hedging medfører omkostninger, som kan blive betydelige, især hvis markederne ikke bevæger sig som forventet. Desuden kan en hedge begrænse gevinstpotentialet ved markedsstigninger og kræver løbende vedligeholdelse.

Anvendelse af aktiehedging ses hos kapitalforvaltere, pensionskasser og virksomheder, der ønsker at reducere volatilitet og overholde risikorammer. Valget af hedge afhænger af investeringshorisont, porteføljens sammensætning og omkostningerne ved instrumenterne. En hedge er sjældent komplet; der bør udarbejdes en klar strategi og løbende vurdering af hedge-effektiviteten.