Portföljrisken

Portföljrisken är den totala avkastningsosäkerheten i en investeringsportfölj och beskriver hur mycket portföljens avkastning kan avvika från den förväntade avkastningen över tid.

Riskkomponenter består vanligtvis av två delar: systematisk risk, som påverkar hela marknaden och inte kan elimineras genom att bara äga fler tillgångar, samt osystematisk risk, kopplad till enskilda tillgångar eller branscher och som minskas genom diversifiering. Ju bredare och mer olika tillgångar som ingår i portföljen är, desto större är möjligheten att minska osystematisk risk, medan den systematiska risken kvarstår i varierande grad.

Risk mäts ofta med standardavvikelse eller varians av avkastningen. För en portfölj med vikter w och kovariansmatris Σ ges portföljens varians som Var(P) = w^T Σ w. Beta, volatilitet i förhållande till marknaden, och mått som Value at Risk (VaR) och Expected Shortfall används också för att kvantifiera risk på olika horizoner.

Hantering av portföljrisken fokuserar i stor utsträckning på diversification, dvs. innehav i olika tillgångar med låga eller negativa samvariationer, vilket är en av de mest effektiva riskminskande mekanismerna. Vidare används riskbudgetar, hedging med derivat samt stresstest och scenariostyrt tänkande för att hantera och kommunicera risker.

Begränsningar finns i att historisk data och antaganden om normalfördelning och stabila sambandsstrukturer inte alltid gäller i framtiden, särskilt vid tail risk eller i ovanliga händelser.