markkinamanipulaatiolla

Markkinamanipulaatio tai markkinoiden manipulointi tarkoittaa tarkoituksellisia toimia, joilla pyritään vääristämään rahoitusinstrumenttien hinnan, kaupankäyntivolyymin tai markkinakuvan todellista tilaa harhaanjohtavalla tavalla. Manipuloivan toiminnan tavoitteena on useimmiten taloudellinen hyöty tai vaikutus muiden sijoittajien käyttäytymiseen.

Yleisimmät muodot. Tavanomaisia keinoja ovat esimerkiksi pump-and-dump – käytännöt, joissa hinta tukehtuu keinotekoisesti nousuun ennen kuin tekijät realisoivat voittonsa; spoofing ja layering – tilaukset, joita ei ole tarkoitus toteuttaa ja joilla luodaan väärä kuva tarjonnasta tai kysynnästä; wash trades – saman toimijan tekemiä vastakkaisia kauppoja, joilla luodaan tulkittu kaupankäyntiaktiivisuus; sekä harhaanjohtavan tiedon levittäminen tai muut keinot, joilla vaikutetaan yleiseen mielipiteeseen markkinoiden tilasta.

Lainsäädäntö ja valvonta. Eri oikeusjärjestelmät kieltävät markkinamanipulaation ja asettavat sille seuraamuksia. Euroopan unionissa markkinoiden väärinkäytösten kieltää MAR-lainsäädäntö (Market Abuse Regulation); alueellisesti ja kansallisella tasolla vastuutahot valvovat ja rangaistavat manipulointia. Suomessa tehtävää valvontaa hoitaa Finanssivalvonta (FIN-FSA), ja unionin tasolla ESMA sekä kansalliset viranomaiset seuraavat manipulointia sekä määräävät tarvittaessa seuraamuksia.

Vaikutukset ja ehkäisy. Manipulaatio heikentää markkinoiden luottamusta, vähentää likviditeettiä ja nostaa sijoittajien kustannuksia sekä yritysten rahoituskustannuksia. Ehkäisyssä korostuvat tehokas valvonta, tapahtumien tunnistusmenetelmät, läpinäkyvyysvaatimukset sekä rikkomuksien nopea käsittely ja seuraamukset.