lausafjárstreymi

Lausafjárstreymi (free cash flow) er fjárhagslegur mælikvarði sem sýnir peningaflæði fyrirtækis sem er frjálst til að nota eftir nauðsynlegar fjárfestingar til rekstrar og eigna. Í kennslubókum og fjármálastofnunum er lausafjárstreymi oft notað til að meta fjárhagslega getu fyrirtækisins til að greiða arð, greiða skuldir og fjármagna nýjar hliðarþróanir. Gildi mælitækisins er ávallt háð réttmætri skilgreiningu, þar sem tvö algeng form eru notuð: lausafjárstreymi til fyrirtækisins (FCFF) og lausafjárstreymi til eigenda (FCFE).

Hvernig er lausafjárstreymi reiknað? FCFF er oft skilgreint sem peningaflæði frá rekstri eftir skatthlutfall og að frádregnum fjárfestingum í fjárfestingareignum (capex). Tvær formúlur eru víðar notaðar: FCFF = rekstrarhreyfing eftir skatt - capex, eða nærri því FCFF = EBIT*(1 - tax rate) + afskriftir - breytingar í rekstrarfjármuna - capex. FCFE (lausafjárstreymi til eigenda) er þá FCFF minus vaxtakostnaður sem hefur skattvernd, plus net nýtt skuldurum (net debt issued) og mínus skuldabreytingar (debt repayments). Þessar fyrirsagnir skýra missmunun milli mjögrar.

Notkun. Lausafjárstreymi er mikið notað í fjárfestingarráðgjöf og rekstrargreiningu til að meta verðmæti fyrirtækja með afsláttarútreikningum (discounted cash flow), ákvarðanir um hvernig fjárveitingar skuli ráðstafað og hversu mikill peningur getur skilað til eigenda eða eignarhaldshafanna.

Takmarkanir. Mælikvarðinn byggir á þær forsendur sem notaðar eru við útreikninginn (t.d. hve mikið af rekstrarhreyfingu er talin sem raunveruleg lausafjárstreymi; hvaða fjárfestingar teljast CapEx). Svo getur samsetning og nálgun valdið mismun í árangri milli fyrirtækja og iðnaðar.