konvertibler

Konvertibler är hybrida värdepapper som kombinerar ett skuldebrev med en option att konvertera skulden till aktier i det emitterande företaget. De betalar vanligtvis ränta och har en bestämd löptid. Den centrala egenskapen är konverteringsrätten: innehavaren kan enligt villkoren konvertera hela eller delar av skulden till ett förutbestämt antal aktier till ett angivet konverteringspris under en konverteringsperiod. Konverteringspriset anger priset per aktie vid konvertering, medan konverteringskvoten beskriver hur många aktier som erhålls per konvertibel enhet. Konverteringsvillkoren kan även innehålla justerbara element, såsom reset vid nyemission eller inlösenfunktioner som gör att emittenten kan kalla konvertibeln eller tvinga konvertering under vissa förutsättningar.

Värdet på konvertibler består av två delar: en skuldförpliktelse (räntebetalningar och återbetalning av nominellt belopp vid förfall) och ett optionellt värde kopplat till underliggande aktie. Värdet påverkas av aktiekursen, volatiliteten hos aktien, räntenivåer, tiden kvar till förfall och emittentens kreditvärdighet. Om aktiekursen stiger över konverteringspriset blir konvertering attraktiv och huvuddelen av värdet kan härledas till optionen. Om aktiekursen förblir under konverteringspriset förfaller konvertibeln ofta till sin skulddel och investeraren får i huvudsak ränta och nominellt belopp.

Användningen av konvertibler är vanlig bland företag som vill höja kapital samtidigt som de behåller flexibilitet i kontantflöde och potentiell aktieutspädning vid konvertering. Investerare lockas av kombinationen av stabil ränta och möjlighet till uppsida om aktien stärks. Riskerna inkluderar kreditrisk, utspädning vid konvertering och begränsningar i likviditet.