Vorzugsrechte

Vorzugsrechte ist ein Begriff aus dem deutschen Gesellschaftsrecht, der Rechte mit Vortritts- oder Vorrangsstellung in bestimmten Situationen beschreibt. Er wird in zwei Hauptformen verwendet: als Bezugsrecht der Aktionäre bei Kapitalerhöhungen und als Vorzugsaktien (Vorzugsrechte einzelner Aktienarten).

Das Bezugsrecht bezeichnet das Recht der bestehenden Aktionäre, bei einer Kapitalerhöhung neue Aktien im Verhältnis zu ihrem bisherigen Anteil zu zeichnen. Ziel ist es, eine Verwässerung der Stimmrechte und des Anteils am Vermögen zu verhindern und die Eigentumsverhältnisse möglichst stabil zu halten. Das Bezugsrecht ist grundsätzlich geschützt, kann aber durch Beschluss der Hauptversammlung oder durch Satzung unter bestimmten Voraussetzungen eingeschränkt oder ausgeschlossen werden, beispielsweise bei bestimmten Finanzierungsformen oder der Zuziehung von Investoren, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind.

Vorzugsaktien sind eine weitere Form der Vorzugsrechte. Vorzugsaktien gewähren dem Inhaber typischerweise einen bevorzugten Anspruch auf Dividenden oder auf Vermögenswerte im Liquidationsfall gegenüber Stammaktien. Oft gehen solche Rechte zulasten der Stimmrechte oder der Dividendentreue der Stammaktionäre. Vorzugsaktien dienten und dienen der Kapitalbeschaffung, ohne die Stimmrechtsverteilung der bestehenden Aktionäre zu stark zu verschieben. Varianten umfassen fixe Dividenden, Beteiligungsrechte oder Umwandlungsmöglichkeiten in Stammaktien.

Praxisrelevanz: Vorzugsrechte unterstützen die Kapitalbeschaffung und Finanzierungsstaffel eines Unternehmens, können aber die Interessen von Minderheitsaktionären beeinflussen. Gleichzeitig schützen gesetzliche und satzungsmäßige Regelungen das Gleichgewicht zwischen Finanzierungserfordernissen und Eigentümerrechten.

Siehe auch: Bezugsrecht, Kapitalerhöhung, Vorzugsaktie.