Kapitaldeckung

Kapitaldeckung ist ein Finanzierungssystem zur Absicherung künftiger Leistungsansprüche, das darauf basiert, Verpflichtungen durch angespartes Kapital und die daraus erzielten Erträge zu decken. Im Gegensatz zum Umlageverfahren, bei dem aktuelle Beiträge die laufenden Auszahlungen finanzieren, werden bei der Kapitaldeckung Rücklagen gebildet, getrennt verwaltet und investiert, um zukünftige Leistungen zu finanzieren.

Anwendungen finden sich vor allem in der privaten Altersvorsorge und der betrieblichen Altersversorgung sowie in bestimmten Lebensversicherungsprodukten. Typische Umsetzung erfolgt über Lebensversicherungen, Pensionsfonds, Unterstützungskassen oder andere kapitalgedeckte Instrumente, bei denen Beiträge von Versicherten, Arbeitnehmern und Arbeitgebern in Kapitalanlagen fließen und dort Rendite erzielen.

Die Funktionsweise basiert auf dem Ansparen von Kapitalbeträgen und deren Investition über längere Zeiträume. Die zukünftigen Leistungen werden durch den vorhandenen Kapitalstock sowie laufende Renditen finanziert. Wesentliche Größen sind die gebildeten versicherungsmathematischen Reserven, die Bewertung künftiger Leistungsansprüche und die Anpassung an Zins- und Renditeentwicklungen. Regulatorische Vorgaben, Transparenz und Stabilität der Kapitalanlagen sind zentrale Rahmenbedingungen.

Vorteile der kapitalgedeckten Systeme sind potenziell stärkere Unabhängigkeit von demografischen Entwicklungen und Renditechancen durch Kapitalmärkte. Risiken ergeben sich aus Kapitalmarktschwankungen, Zinsänderungen, Inflation und längeren Anlagedauern. Häufig treten Mischformen mit Umlageanteilen auf, insbesondere in öffentlichen Systemen, wo ein rein kapitalgedeckter Ansatz aus fiskalischen oder administrativen Gründen nicht durchgängig umgesetzt wird.