Hajautusarvosta

Hajautusarvosta on suomenkielinen käsite, jota käytetään finanssialalla kuvaamaan hajautuksen tuomaa arvoa sijoitussalkussa. Se viittaa siihen, miten salkun kokonaisriskiä voidaan pienentää yhdistämällä erilaisia sijoituksia, joiden tuotot ja hinnanvaihtelut eivät ole täydellisesti samankaltaisia. Hajautus on keskeinen osa modernia salkunhoitoa.

Hajautusarvo liittyy riskiin: ei-systemaattinen riski voidaan pienentää hajautuksella, kun sijoitusten korrelaatio on alle 1. Tällöin salkun volatiliteetti voi olla pienempi kuin yksittäisten sijoitusten keskiarvo.

Hajautusarvon mittaaminen voidaan hahmottaa vertaamalla salkun varianssia yksittäisten sijoitusten varianssien painotetun keskiarvon kanssa. Diversifioinnin hyöty on tämän eron suuruus. Esimerkki: kaksi omaisuutta, kummankin varianssi 0,1 ja korrelaatio 0,0 sekä 50/50 painot. Yksittäisten varianssien painotettu keskiarvo on 0,1, mutta salkun varianssi on 0,05; hajautusarvo tässä tapauksessa on 0,05, eli riskin vähenemä johtuu hajautuksesta.

Käytännössä hajautusarvoa tarkastellaan rahastojen ja salkunhoidon yhteydessä riskinhallinnan työkaluna. Rajoituksena on, että kriisitilanteissa korrelaatiot voivat nousta ja hajautus voi menettää osan tehostaan. Hajautusarvo ei poista markkinariskiä (systemaattista riskiä), vaan keskittyy epävarmuuden ja ei-systemaattisen riskin pienentämiseen.

Käsite liittyy läheisesti moderniin portfolioteoriaan, riskin hallintaan, sijoitusstrategioihin ja eri omaisuuslajien sekä maantieteellisten alueiden yhdistämiseen.