Amortisationszeiten

Die Amortisationszeit, auch Payback-Periode, bezeichnet die Zeitspanne, die benötigt wird, um die ursprüngliche Investition durch die erwarteten Netto-Cashflows wieder hereinzuholen. In der einfachen Form wird die Zeit bis zum Erreichen des Investitionsbetrags berechnet, wobei der Zeitwert des Geldes ignoriert wird. Eine diskontierte Amortisationszeit berücksichtigt dagegen den Zeitwert des Geldes und verwendet diskontierte Cashflows.

Berechnungsschritte: Festlegung der Investitionsausgabe I0 (negativer Anfangs-Cashflow). Ermittlung der jährlichen Netto-Cashflows CF_t. Kumulierte Cashflows über die Jahre bilden die Schwelle, ab der die Summe gleich oder größer als I0 wird. Falls CF_t konstant sind, vereinfacht sich die Rechnung zu t = I0 / CF.

Diskontierte Variante: CF_t werden abgezinst mit dem Diskontsatz r: CF_t/(1+r)^t; die Summe dieser diskontierten Cashflows wird mit I0 verglichen, bis sie erreicht oder überschritten wird.

Anwendung: In der Kapitalbudgetierung dient die Amortisationszeit als schneller Risikoindikator und als Auswahlkriterium zusammen mit anderen Kennzahlen wie NPV (Net Present Value) oder IRR (Internal Rate of Return). Typische Einsatzgrenzen liegen bei willkürlich festgelegten Cut-off-Zeiten.

Einschränkungen: Die Amortisationszeit sagt nichts über Ertrag oder Cashflows nach dem Durchlauf der Amortisation aus, sie berücksichtigt nicht Risikounterschiede oder Finanzierungsstrukturen und ist stark abhängig von der gewählten Periode sowie vom Zeitpunkt der Cashflows.

Die Amortisationszeit ist damit ein einfaches, ergänzendes Instrument in der Investitionsbewertung, das Transparenz über die Rückflussdauer bietet, aber durch ergänzende Kennzahlen ersetzt oder ergänzt werden sollte.