realavkastningen

Realavkastningen, eller real return, är avkastningen på en investering justerad för inflation och därmed ett mått på hur mycket köpkraften ökar eller minskar under perioden. Den används för att jämföra investeringars verkliga värdetillväxt över tid, oberoende av prisförändringar i ekonomin.

Beräkning och tolkning: realavkastningen beräknas enligt formeln realavkastning = (1 + nominell avkastning) / (1 + inflation) − 1. Om nominell avkastning är liten kan man approximera realavkastningen som nominell avkastning minus inflation. För flera perioder behövs sammansatt beräkning: den reala geometriska avkastningen är ((1 + r_nominal1)(1 + r_nominal2)… / (1 + inflation1)(1 + inflation2)…) − 1. Exempel: nominell avkastning 7% och inflation 2% ger exakt realavkastning cirka 4,9%.

Mätning och nyanser: inflation används som referenspunkt och kan mätas med olika index, till exempel konsumentprisindex (CPI) eller harmoniserat index (HICP). Skillnader i val av index, skatter, avgifter och andra kostnader får realavkastningen att skilja sig mellan investerare och över tid. Realavkastningen är därför ofta definierad före eller efter skatt och innan eller efter omkostnader, beroende vad som jämförs.

Användning och begränsningar: realavkastningen är särskilt viktig vid långsiktiga spar- och pensionsplaner, där köpkraften över tid är centralt. Den används också för att utvärdera riskjusterad avkastning och för att bedöma inflationsskydd, exempelvis via inflationsjusterade värdepapper. Begränsningar inkluderar osäkerhet i inflationens framtida utveckling och variationer mellan olika prisindex, vilket kan ge olika mått på realavkastning.