markkinatuotto

Markkinatuotto on sijoitus- ja rahoitusteoriassa käytetty termi, jolla tarkoitetaan koko markkinan tuottoa, yleensä viitaten laajaan markkinaportfoliossa tai sen edustajaksi käytettävään indeksiin. Se kuvaa tuottoa, jonka sijoittaja saisi sijoittamalla markkinaportfoliossa, ja se muodostuu sekä hinnanmuutoksista että mahdollisista tuotoista, kuten osingoista.

Markkinatuotto voidaan laskea usealla tavalla. Yleisin tapa on (Loppu-arvo + osingot - alkuarvo) jaettuna alkuarvolla. Tämän lisäksi on erotettava hintaindeksin tuotto (pelkkä hinnanmuutos) ja kokonaistuottoindeksi (mukaan lukien osingot). Kun käytetään indeksin kokonaistuottoa, osingot huomioidaan mukaan suoraan tuottoon.

Markkinatuottoa käytetään laajasti vertailu- ja viitearvona sijoitusstrategioiden ja rahastojen suoritusten arvioinnissa. Se toimii tärkeänä elementtinä CAPM-mallissa, jossa markkinatuotto (R_m) on riskikorjattujen tuottojen vertailukohta. Markkinatuoton avulla voidaan eritellä aktiivisesti hoidettujen sijoitusten riskipainotettuja tuottoja ja arvioida, onko aktiivinen hallinta tuottanut lisäarvoa suhteessa markkinaportfoliossa saatavilla olevaan tuottoon.

Rajoitteet ovat, että markkinatuotto riippuu valitusta indeksistä, valuutasta ja ajanjaksosta. Se ei missään tapauksessa takaa tulevaa tuottoa ja siihen voivat vaikuttaa kaupankäyntikulut, verotus sekä likviditeetti. Suomessa markkinatuottoa käytetään yleisesti rahastoesitteissä ja talousjulkaisuissa referenssinä sijoitusten suorituskyvystä.