gældsserviceringsforhold

Gældsserviceringsforhold, også kendt som debt service coverage ratio (DSCR), er et finansielt nøgletal, der måler en låntagers evne til at betjene gæld baseret på tilgængelig pengestrøm. Det sammenligner årlig pengestrøm til gældstjeneste med de samlede årlige gældsforpligtelser i form af rente og afdrag.

Beregningsgrundlag og definitioner

DSCR beregnes normalt som: DSCR = årlig fri pengestrøm til gældstjeneste / årlige gældsforpligtelser (rente og afdrag). Den årlige pengestrøm kan udgøres af netto driftsoverskud, kontantstrøm fra driften eller EBITDA justeret for kapitaludgifter og ændringer i arbejdskapital. Gældsforpligtelserne refererer til planlagte renteudgifter og afdrag i den pågældende periode. Der findes variationer afhængigt af regnskabspraksis og lånevilkår.

Anvendelse og fortolkning

DSCR anvendes primært af långivere og investorer ved kreditvurdering, lånebeslutninger og projektfinansiering. Et DSCR over 1 indikerer, at pengestrømmen er tilstrækkelig til at dække gældstjenesten, mens et tal under 1 signalerer risiko for misligholdelse, hvis forholdene ikke ændres. Långivere sætter ofte minstekrav til DSCR, typisk i området omkring 1,2 til 1,5 eller højere, afhængigt af branche, cyklisk risiko og sikkerhedsforhold.

Begrænsninger og overvejelser

DSCR kan være følsom over for regnskabspraksis og anvendte skøn, og det tager ikke nødvendigvis højde for kapitaludgifter, planlagte investeringer, sæsonudsving eller ændringer i rentevilkår. Derfor bør DSCR anvendes sammen med andre nøgletal og kvalitative vurderinger for at få et fuldt billede af låntagers finansielle styrke.