Skuldkostnadsandel

Skuldkostnadsandel är ett mått på hur stor del av ett företags eller ett projekts totala kapitalkostnader som härrör från skuldfinansiering. Den beskriver finansieringsstrukturen i termer av skuld i förhållande till eget kapital och används ofta i samband med kapitalbudgetering och företagets WACC-bereäkningar.

Vanligtvis uttrycks skuldkostnadsandelen som andelen av totala finansieringen som utgörs av skulder, exempelvis som D/V eller skuld i förhållande till totalt kapital (D + E). Denna andel påverkar hur kostnaderna för skuld respektive eget kapital vägs samman i företagsvärderingar.

Användning och tolkning: Skuldkostnadsandelen används främst för att beräkna kapitalkostnader när man gör en WACC-beräkning. I WACC-uträkningen används den som viktning av skuldkostnaden jämfört med kostnaden för eget kapital: WACC = (E/V)·Ke + (D/V)·Kd·(1−T). Denna formel reflekterar att skuldkostnaden ofta är lägre än eget kapital på grund av ränteavdrag och den skattemässiga effekten (Tax shield). Ju högre skuldkostnadsandel, desto större vikt får skuldkostnaden i WACC.

Example: Om ett företag har 40% skuld och 60% eget kapital så är skuldkostnadsandelen 0,4 (D/V). Om Ke är 8% och Kd är 5% samt skattesatsen T är 21%, blir WACC ungefär 0,6·0,08 + 0,4·0,05·(1−0,21) ≈ 6,88%.

Begränsningar: Skuldkostnadsandelen kan variera över tid och mellan projekt. Viktningar bygger på antaganden om marknadsvärden, skattesatser och framtida kostnader, vilket kan påverka noggrannheten i WACC och beslutsunderlag.

Se även: kapitalkostnader, WACC, skuld, eget kapital, skatteeffekter, kapitalstruktur.