Konjunkturcykeln

Konjunkturcykeln är de regelbundna svängningarna i den ekonomiska aktiviteten runt den långsiktiga tillväxttrenden. Den beskriver hur real BNP, sysselsättning, investeringar och inflation varierar över tid. Långsiktigt finns en trendtillväxt, men inom den uppstår perioder av expansion och kontraktion som utgör konjunkturcykler.

En expansionsfas kännetecknas av ökande produktion, stark efterfrågan, hög sysselsättning och stigande priser. Efter expansionsfasen följer ofta en peak då tillväxten avtar och kapacitetsutnyttjandet når en hög nivå. En recession eller nedgång innebär minskad BNP, fallande investeringar och högre arbetslöshet. Därefter bottnar aktiviteten i en trough innan en ny expansion tar fart.

Orsakerna till konjunkturcyklerna är varierande och kan bero på efterfråge- eller utbudschocker, förändringar i räntor och kreditvillkor, skiftningar i företagsförväntningar samt policyåtgärder. Externa störningar som handelsprisstörningar, råvarupriser eller förändringar i valutakurser kan också driva konjunkturläget. Psykologiska faktorer som optimism eller pessimism bland företag och konsumenter kan förstärka svängningarna.

Indikatorer som följer konjunkturen inkluderar real BNP, arbetslöshet, industriell produktion och inflation. Ledande indikatorer kan vara inköpschefsindex, bygginvesteringar och kreditvillkor, medan realtidsmått som sysselsättning och produktion ger en mer samtidigt bild på läget.

Skillnader mellan korta konjunkturcykler och den långsiktiga tillväxten är att cyklerna rör sig kring trendlinjen medan tillväxttrenden drivs av ökad potentiell produktion över åren. Varje land upplever sin egen cykel i takt med sin struktur, policy och externa handelspartner.