Koersinterventies

Koersinterventies zijn beleidsmaatregelen waarbij een centrale bank of overheid actief optreedt op valutamarkten met als doel de waarde van de nationale valuta ten opzichte van andere valuta te beïnvloeden. Doelen variëren van het beperken van ongewenste volatiliteit tot het sturen van de wisselkoers richting een gewenst niveau en het beïnvloeden van de internationale concurrentiepositie. Interventies kunnen onderdeel zijn van bredere macrofinanciële stabilisatie- en communicatie-instrumenten.

Instrumenten en typen: Directe interventie houdt in dat de centrale bank eigen valuta koopt of verkoopt op de valutamarkt, vaak met behulp van de reservepositie. Een onderscheid wordt gemaakt tussen geesteriliseerde interventie, waarbij de veranderingen in de geldhoeveelheid worden geneutraliseerd door tegenmaatregelen, en niet-geesteriliseerde interventie, waarbij de geldhoeveelheid wel verandert. Naast directe aankopen kan de overheid via beleidsverklaringen of aangekondigde interventies markten beïnvloeden.

Effectiviteit en risico's: De impact van koersinterventies hangt af van geloofwaardigheid, omvang en marktomstandigheden. Interventies kunnen de volatiliteit dempen en verwachtingen sturen, maar brengen ook risico’s met zich mee, zoals een drain op reserves, onbedoelde macro-economische effecten en mogelijke spanningen met andere landen als er een valutaoorlog ontstaat.

Voorbeelden: Een bekend geval is Zwitserland, dat tussen 2011 en 2015 een plafond voor de EUR/CHF ketende via actieve interventies en dit beleid in 2015 beëindigde; de uiteindelijke collapse van het beleid leidde tot een snelle waardestijging van de franc.