orderutförande

Orderutförande (order execution) är processen där en investeringsorder att köpa eller sälja värdepapper genomförs på en handelsplats eller via en mäklare. Målet är att uppnå det angivna priset och villkoren med så hög sannolikhet och till så låg kostnad som möjligt, samtidigt som risken för prisrörelser minimeras.

När en order anländer väljs en utföranderutt eller algoritm som bestämmer vilken handelsplats eller vilka marknader som används. Olika ordertyper påverkar hur genomförandet sker: marknadsorder genomförs så snart som möjligt till bästa tillgängliga pris; limitorder anger ett prisgolv eller tak; stop-ordrar aktiveras när en viss prisnivå träffas och genomförs därefter enligt de gällande villkoren. Routingbeslut kan påverkas av likviditet, kostnader och sannolikhet för snabb genomförande.

Utförandet sker på olika arenor, inklusive börser, auktoriserade handelssystem och ibland mindre synliga handelskanaler som dark pools. För att uppfylla kravet på bästa möjliga resultat enligt regelverket (best execution) kan mäklare växla mellan vägar och venues för att få bästa pris, lägsta kostnader och hög genomförandegrad, samtidigt som risker och tekniska faktorer beaktas.

Måtten på utförandekvalitet inkluderar prisförbättring (price improvement), genomförandehastighet, slippage, fylld andel av ordern och totala kostnader (spread, avgifter, kommissioner). Tekniska faktorer som latens och nätverkets tillförlitlighet samt marknadens likviditet spelar stor roll för hur väl orderutförandet uppnår investerarens mål.

Reguleringar som MiFID II i Europa och liknande regelverk betonar best execution och öppenhet i hur ordern är routad och vilka kostnader som uppkommer.