kockázathozam

A kockázathozam (risk-adjusted return) a befektetések hozama és a vállalt kockázat arányát mutatja. Célja, hogy a teljesítményt úgy értelmezze, hogy a magasabb hozamért milyen mértékben vállalt kockázat volt szükséges, és lehetővé tegye a különböző kockázati profilú portfóliók összehasonlítását.

A leggyakoribb mutatók közé tartozik a Sharpe-arány, amely (R_p − R_f) / σ_p képlettel számolható, ahol R_p a portfólió hozama, R_f a kockázatmentes hozam, és σ_p a hozamok szórása. Emellett a Sortino-arány a downsides kockázatával (downside deviation) számol; ennek képlete (R_p − R_f)/σ_d. A Treynor-arány pedig a szisztematikus kockázatot veszi figyelembe (β_p): (R_p − R_f)/β_p.

A kockázathozam kiszámításához hosszú idősoros adatok, a megfelelő referenciahozam (risk-free rate) és a választott kockázat mérése szükséges; sokszor a vizsgált periódustól függő eredmények születnek.

Használatának célja a teljesítmény összevetése, köztük bizonyos portfóliók vagy alapok közötti választás, illetve befektetési döntések támogatása. Ugyanakkor korlátokkal bír: érzékeny a periódus és a felhasznált kockázati mérőszám kiválasztására, és nem foglalja magában minden kockázati tényezőt, például a likviditást vagy szélsőséges piaci eseményeket; ezért gyakran több mutató együttes használata ajánlott.