diszkontálás

Diszkontálás a pénzügyi számításokban a jövőben keletkező pénzáramlások jelenértékének meghatározását jelenti: a jövőbeni összeghez egy adott diszkontlábat alkalmazva visszaszámítjuk azt a mai napra. Ezzel tükrözzük az időértéket és a kockázatot, amely a pénz időközbeni elhelyezését kíséri. A legegyszerűbb formában a jelenérték számítása PV = FV / (1 + r)^t, ahol FV a jövőbeni összeg, r a periódusonkénti diszkontláb és t a periódusok száma. Folytonos diszkontálás esetén PV = FV e^{-rt} is használható.

Alkalmazási területei közé tartozik a beruházások értékelése (NPV-elemzés), kötvényárak meghatározása, lízingek és biztosítási kötelezettségek számítása, illetve vállalati értékelések és összehasonlító elemzések.

Működéséhez gyakran különböző diszkontlábat használnak: lehet kockázatmentes hozam, a vállalat tőkeköltsége (cost of capital) vagy a kockázatkorrekcióval módosított hozam, amely a pénzáramlások időbeli eloszlását és a bizonytalanságot veszi figyelembe. A hozamgörbe vagy term structure lehetővé teszi, hogy a jövőbeni pénzáramlások különböző időpontjai más súlyt kaphassanak.

Az értékelés központi eleme, hogy a diszkontált bevételek és kiadások összege meghaladja-e a kezdeti beruházást. A pozitív jelenérték általában a projekt vagy az eszköz megvalósítását támogatja.

Fontos korlátai közé tartozik a diszkontlábra való érzékenység, a jövőbeni pénzáramlások becslésének bizonytalansága, és olyan tényezők hiányos kezelése, mint az infláció, devizakockázat és likviditási kérdések.

További témák: nettó jelenérték (NPV), időérték, hozamgörbe és aktuárius jelenérték.