dilutsiooniriski

Dilutsiooniriski tarkoittaa tilannetta, jossa olemassa olevien osakkeenomistajien omistusosuus, äänivaltansa ja tulososuus osakekohtaisesti heikkenevat uuden osakeantien tai muun instrumentin seurauksena. Riski syntyy erityisesti, kun yritys kerää pääomaa liikkeeseen laskemalla uusia osakkeita tai kun konvertoitavia velkakirjoja, optiolakeja tai muita pysäyttämättömiä arvopapereita muutetaan osakkeiksi. Myös yritysjärjestelyt, kuten fuusiot tai yritysostoissa annetut osakkeet voivat aiheuttaa laimennusta.

Diluutio voi vaikuttaa sekä omistajiin että yrityksen arvoon monin tavoin. Nykyisten osakkeenomistajien omistus- ja äänestysprosentti pienenevät, mikä voi vaikuttaa päätöksentekoon. Lisäksi osakekohtainen tulos (EPS) saattaa supistua, ja osakkeen markkinahinta voi liikkua epävarmuuden vuoksi. Toisaalta diluutio voi mahdollistaa uusien varojen hankinnan, jolla rahoitetaan kasvua, takaisinmaksua tai velkojen uudelleenjärjestelyä, mikä pitkällä aikavälillä voi lisätä osakkeen arvoa.

Mittaaminen ja seuranta perustuvat usein käsitteeseen fully diluted shares eli tehtyjen arvopaperi- ja optiolähtöisten laimennusten kokonaismäärä sekä laimennetun tuloksen per osake (diluted EPS). Hallinnolliset tiedotteet, omistustaulukot ja kapitaali-struktuurin suunnitelmat auttavat seuraamaan potentiaalista laimennusta.

Ehkäisy ja hallinta voivat vaihdella yrityksen mukaan. Mahdollisia keinoja ovat etuoikeudet (pre-emptive rights), anti-dilution-suojaukset, harkittu osakeoptio-ohjelman koko sekä läpinäinen tiedonvälitys. Sijoittajat arvioivat diluution riskiä tarkastelemalla sekä nykyistä että mahdollisesti laimennettua osakekantaa ja siihen liittyviä ehtoja.