Volatilitetsbegrepet

Volatilitetsbegrepet beskriver graden av pris- eller verdiforandringer over tid. I finans og økonomi brukes volatilitet ofte som mål på risiko: jo større og mer uforutsigbar prisbevegelser, desto høyere volatilitet.

Det finnes ulike måter å måle volatilitet på. Historisk (realisert) volatilitet refererer til standardavviket av avkastning i en tidsserie, og gir et historisk bilde av hvor mye prisen svinger. Implisitt volatilitet (implisitt volatilitet) er markedets forventning til fremtidig volatilitet som ofte utdrages fra prisene på opsjoner. Man kan også snakke om forventet volatilitet i risikostyring og scenarioanalyser.

Volatilitet uttrykkes normalt som prosent per tidsenhet og kan annualiseres ved å multiplisere med kvadratroten av antall handelsdager i et år, typisk 252. Høy volatilitet betyr ikke nødvendigvis høy avkastning; det betyr at prisene beveger seg mye i et kort tidsrom, uavhengig av retning.

Betydningen av volatilitetsbegrepet er stor i porteføljeforvaltning og prisfastsettelse av derivater. I opsjonsprising, for eksempel i Black-Scholes-modellen, påvirker volatiliteten prisen på optionen sterkt. Volatilitet er også sentral i risikomodeller og stress-testing, hvor man vurderer hvor følsom en portefølje er for plutselige prisendringer.

Begrensninger: Volatilitet er et bakgrunnsmål som ikke fanger retning eller fundamental verdsettelse. Den antas ofte konstant i enkelte modeller, noe som ikke støttes av observasjoner i finansmarkedene. Mer avanserte modeller tar derfor høyde for tidsvarierende volatilitet og fenomenet volatilitetklustering.