Volatiilisuus

Volatiilisuus on taloustieteessä ja finanssialalla termi, joka kuvaa hintojen tai tuottojen vaihtelua ajan mittaan. Korkea volatiilisuus tarkoittaa suuria ja äkillisiä hintaliikkeitä; matala vakaampaa kehitystä. Termiä käytetään sekä historiallisesta vaihtelusta että markkinoiden odotuksista.

Mittaaminen: yleisiä mittareita ovat tuottojen keskihajonta sekä vuositasoinen volatiliteetti, jonka saa päivittäisten tuottojen hajonnan neliöjuuren 252:sta. Historiallinen volatiliteetti kuvaa mennyttä vaihtelua; implisiittinen volatiliteetti perustuu optioiden hinnoitteluun ja heijastaa tulevaa odotusta. Volatiliteetti ilmoitetaan usein prosenteissa vuodessa.

Käytännön ilmiöitä ovat volatiliteetin kasaantuminen ja malleja kuten GARCH- sekä stokastisen volatiliteetin mallit, joita käytetään ennustamiseen ja riskien hallintaan. Markkinat reagoivat nopeasti uutisiin, jolloin volatiliteetti voi muuttua lyhyellä aikavälillä.

Käyttötarkoitukset: riskien hallinta, portfolion optimointi ja tuottojen hinnoittelu. Hedgingissä optioita käytetään, koska niiden hinta riippuu volatiliteetista. Sijoittajat voivat lisätä hajautusta tai muuttaa velkaantuneisuutta volatiliteetin odotettujen muutosten mukaan.

Rajoitukset: volatiliteetti ei mittaa suuntaa eikä se yksiselitteisesti kuvaa riskiä. Se voi olla korkea ilman suurta riskinottoa, ja perusmittarit voivat aliarvioida harvojen tapahtumien vaikutusta (skewness, kurtosis) tai regime-muutoksia. Volatiliteetin ymmärtäminen vaatii kontekstin ja useita mittareita.