Säljoption

Säljoption, eller put-option, är ett finansiellt derivatinstrument som ger innehavaren rätt, men inte skyldighet, att sälja en viss underliggande tillgång till ett förutbestämt lösenpris under eller vid förfall. Den som skriver optionen åtar sig att köpa det underliggande om köparen väljer att utnyttja rätten. Handeln kan gälla aktier, index eller råvaror och säljoptioner kan vara europeiska eller amerikanska i sin utövning; amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst fram till förfallodatum, europeiska endast på förfallodagen.

Värdet av en säljoption påverkas av flera faktorer. Premien som köparen betalar till optionens säljare är vinst för säljaren om optionen förfaller utan att nyttjas. Om det underliggande priset faller under lösenpriset ökar sannolikheten att optionen utnyttjas, vilket kan leda till vinst för köparen och förlust för säljaren. Säljoptionens maximala vinst är premien den har erhållit; maxförlusten är i praktiken lösenpriset minus premien, då säljaren kan tvingas köpa underliggande till lösenpris när priset har fallit kraftigt.

Prissättningen bygger på faktorer som underliggandepris, lösenpris, tid till förfall, volatilitet, riskfri ränta och utdelningar. För europeiska säljoptioner används ofta Black-Scholes-typologier, medan amerikanska alternativ kräver metoder som tar hänsyn till möjlig kontinuerlig exercise.

Användningsområden inkluderar hedging av nedåtrisk i innehav, spekulation om fallande marknader eller generering av inkomst genom premie. Riskerna för säljaren är begränsade till lösenpris minus erhållen premie, men kan vara betydande om marknaden rör sig kraftigt nedåt.