Rentabilitetsindeks

Rentabilitetsindeks, også kendt som profitability index (PI), er et tal, der bruges i kapitalbudgettering til at vurdere tiltrækkeligheden af en investering ved at sammenligne nutidsværdien af forventede cash flows med den initiale investering. PI udtrykkes typisk som forholdet mellem nutidsværdien af fremtidige cash flows og den første udlægning af kapital. Ofte beregnes det således: PI = nutidsværdi af fremtidige indbetalinger / initial investering. En variant er at bruge PV af inflows i stedet for alle cash flows.

Beregningsgrundlaget er estimater af forventede cash flows over projektets levetid og en discount rate (f.eks. virksomhedens capital cost eller et krævet afkast). Nutidsværdien af de fremtidige indbetalinger beregnes ved at diskontere hvert forventet cash flow tilbage til nutiden og summere dem.

Beslutningsregel: Hvis PI er større end 1, giver projektet afkast, der overstiger kapitalkravet, og det kan accepteres. Hvis PI er mindre end 1, bør det afvises. PI er relateret til NPV gennem formlen: PI = 1 + NPV / initial investering. Det betyder, at en positiv NPV svarer til PI > 1.

Fordele og begrænsninger: Rentabilitetsindekset er let at anvende og sammenligne mellem projekter af forskellig størrelse, fordi det er en forholdsvis måleenhed. Det tager hensyn til tidsværdi af penge og kapitalomkostninger. Begrænsninger inkluderer følsomhed over for valgte diskonteringssatser og usikkerheder i cash flows, samt risiko for misvisning ved sammenligning af mutually exclusive projekter eller projekter med stor forskel i antal og timing af cash flows.