Renditedispersionsmaße

Renditedispersionsmaße sind statistische Kennzahlen, die die Variabilität der Renditen eines Vermögenswerts oder Portfolios über einen festgelegten Zeitraum beschreiben. Sie quantifizieren, wie stark die Renditen um ihren Mittelwert streuen, und dienen dem Risikovergleich sowie der Charakterisierung der Verteilung der Rendite.

Zu den gängigsten Renditedispersionsmaßen gehören die Standardabweichung (Volatilität) der Renditen, Varianz, der Interquartilsabstand (IQR) sowie robuste Streuungsmaße wie die Medianabsolute Abweichung (MAD). Die Standardabweichung wird oft als Gesamtrisiko verwendet und errechnet sich als die Quadratwurzel der Varianz. Die Varianz ist das mittlere quadratische Abweichen der Renditen vom Mittelwert. Der IQR misst die Spanne der mittleren 50 Prozent der Renditen. Der MAD ergibt sich aus dem Median der absoluten Abweichungen der Renditen vom Median. Ergänzend werden Range (Spanne) sowie weitere prozentilbasierte Maße genutzt. Für Downside-Renditeanalysen spielen Semivarianz und Downside-Varianz eine Rolle, bei denen nur negative Abweichungen gegenüber einem Zielwert berücksichtigt werden.

Anwendungen: Renditedispersionsmaße unterstützen Risikovergleiche zwischen Anlagen, helfen bei der Portfoliobewertung, dem Backtesting und der Zeitreihenanalyse. Sie hängen stark von der gewählten Renditebasis (arithmetisch vs. geometrisch), dem Zeitraum, der Frequenz und der Verteilungsannahmen ab. Nicht-normal verteilte Renditen können die Interpretation von Standardabweichung und Varianz beeinflussen, weshalb in vielen Fällen robuste oder downside-orientierte Maße bevorzugt werden.

Siehe auch: Rendite, Risiko-Messung, Volatilität, Value at Risk, Expected Shortfall, Semivarianz.