Referensavkastningen

Referensavkastningen är den avkastning som används som måttstock för att bedöma en investeringsportfölj eller fonds prestation. Den representerar vad en investerare skulle kunna förvänta sig om de följde marknaden eller den tillgångsklass som är aktuell. Den används som jämförelse mot vilken över- eller underavkastning mäts och hjälper till att bedöma hur aktiv förvaltning har varit.

Vanliga referensavkastningar är marknadsindex som representerar en viss tillgångsklass eller region, som ett brett aktieindex eller ett totalavkastningsindex som inkluderar utdelningar. I Sverige används ofta OMXS30 som referens för svenska aktiefonder, medan globala fonder ofta jämför sig med index som MSCI World eller S&P 500.

Användningen innefattar att mäta relativ prestation, det vill säga avkastningen i förhållande till referensavkastningen, samt att beräkna alfa och andra riskjusterade mått och sätta prestationsmål. Fonder rapporterar ofta sin avkastning i relation till referensavkastningen i årsredovisningar och informationsblad.

Begränsningar inkluderar att valet av referens bör vara relevant och transparent; skillnader i risknivå, likviditet och investeringsuniversum kan göra jämförelser missvisande. Det är också viktigt att skilja mellan prisavkastning och totalavkastning, eftersom utdelningar påverkar utfallet. Dessutom kan indexets sammansättning och rebalanseringsrutiner påverka jämförbarheten.