Muuntolainoja

Muuntolaina (muuntolainat) on velkainstrumentti, jonka ehtojen mukaan laina voidaan muuntaa yrityksen osakkeiksi myöhemmin. Näitä käytetään erityisesti varhaisvaiheen rahoituksessa, kun yritys tarvitsee rahoitusta nopeasti ennen seuraavaa asianmukaista osakeantia.

Keskeiset ominaisuudet ovat konversioehdot: muuntokurssi tai -hinta, joka voi määräytyä seuraavan rahoituskierroksen hinnalla vähennettynä tai rajattuna, sekä mahdollinen arvonmäärän yläraja (valuation cap) tai alennus seuraavasta kierroksesta. Lainaan liittyy usein korko ja eräpäivä; konversio voi tapahtua automaattisesti tiettyjen ehtojen täyttyessä (esimerkiksi seuraavan suurimman sijoituskierroksen kirjaaminen) tai erään tullessa voimaan. Lisäehdot voivat sisältää erityisiä oikeuksia tai prioriteetteja sijoittajalle.

Käyttö ja vaikutukset: muuntolaina toimii bridgerahoituksena, joka nopeuttaa rahoituksen saamista ilman välitöntä arvonmääritystä. Yritykselle etuna on nopea ja joustava rahoitus sekä vähemmän kalliit neuvottelut kuin täysi osakeanti. Sijoittajalle etu on mahdollisuus muuntaa velka johtavaksi pääomaksi tulevassa kierroksessa, mutta siihen liittyy myös riski, että konversio ei toteudu tai laimennus on kohtuullinen tulevien omistusten kautta.

Oikeudellinen ja taloudellinen tausta: muuntolainat ovat yleisiä sekä Suomessa että EU-maissa startup- ja kasvuyritysten rahoituksessa. Konversio- ja lainaehtojen tulkinta sekä verotus ja tilinpito määräytyvät sopimuksen mukaan sekä sovellettavien maiden säädösten nojalla.