Markkinariskiin

Markkinariski on taloudellinen riski, joka liittyy markkinoiden hintojen ja muiden taloudellisten muuttujien epäedullisiin muutoksiin. Se koskee sekä yksittäisiä sijoitusinstrumentteja että koko salkkua ja on keskeinen osa rahoitusalan riskienhallintaa.

Merkittäviä markkinariskiin liittyviä riskitekijöitä ovat osake- ja korkoriskit, valuuttakurssiriski sekä hyödykeriskit. Näiden riskien vaikutus voi välittömästi näkyä sijoitusten arvoissa ja tuotoissa, ja ne voivat vaikuttaa useiden tekijöiden, kuten talouskasvun muutosten, korkopolitiikan sekä geopoliittisten tapahtumien kautta.

Mittaus: Markkinariskiä mitataan muun muassa arvonmuutosten todennäköisyyksiä kuvaavilla mittareilla kuten Value at Risk (VaR) ja sen odotetun tappion mittareilla CVaR/Expected Shortfall. Lisäksi käytetään stressitestejä ja skenaariolaskelmia sekä herkkyysanalyysiä (esim. delta- ja vega-mittaukset) erityisesti johdannaisportfolioiden riskeissä.

Hallinta: Markkinariskiä vähennetään hajauttamalla salkkua, soveltamalla hedging-tekniikoita (futuurit, optiot, swapit), sekä säätämällä kestoa ja valuuttariskin suojauksia. Sisäiset riskirajat, salkunvalinta ja likviditeettien hallinta ovat osa päivittäistä riskienhallintaa.

Sääntely ja käytäntö: Pankkien markkinariskiä säädellään Basel III -säädösten ja sisäisten mallien kautta; vakuutusyhtiöillä ja muilla rahoituslaitoksilla voi olla vastaavia vaatimuksia Solvency II tai IFRS 13 -mukaisia standardeja. Käytännössä markkinariskiä hallitaan sekä mittareiden että prosessien avulla.

Rajoitteet: Mallien ja historiallisten dataan perustuvien mittareiden epävarmuus sekä epähuomio tilanneskenaarioissa voivat aliarvottaa harhaanjohtavia äärimmäisiä tapahtumia. Siksi markkinariskiä tarkastellaan monipuolisesti muun muassa stressitestauksella ja laadukkaalla laadunvarmistuksella.