Árfolyamkockázat

Árfolyamkockázat, angol rövidítéssel exchange rate risk, az a pénzügyi kockázat, amely egy devizában denominált eszköz vagy kötelezettség értékét és a kapcsolódó cash flow-t érinti az árfolyamváltozások következtében. Gyakori a nemzetközi vállalatoknál, exportőröknél és importőröknél, de befektetők és központi bankok pénzügyi mérlegére és eredménykimutatására is hatással lehet.

Fajtái. Tranzakciós kockázat keletkezik a valutában denominált bevételek és kiadások időzítéséből adódó nyereség- vagy veszteséglehetőség miatt. Fordítási (fordítási) kockázat a külföldi leányvállalatok beszámolásának devizában történő átszámítása során jelentkezik. Gazdasági kockázat (economic risk) pedig a devizaárfolyamok hosszú távú versenyképességi hatásait tükrözi, például a jövőbeli bevételek és kiadások szerkezetének megváltozásával.

Mérése. A kockázat felmérhető és mérhető gyakorlati módszerekkel, mint például a sensítivitási elemzés, szcenárióelemzés és a VaR (value at risk) devizaszinten történő alkalmazása. Ezek segítik a vezetést abban, hogy megértsék a potenciális nyereség- és veszteség spektrumát különböző árfolyam-szcenáriók mellett.

Kezelése. A kockázat csökkentése érdekében alkalmazhatók fedezeti eszközök: deviza forwards és futures szerződések, opciók, swapok, illetve kombinált konstrukciók. Természetes fedezetet jelenthet, ha a bevételeket és a kiadásokat azonos devizában tervezik, vagy az eszközök és kötelezettségek összhangba kerülnek. Stratégiai kockázatkezelési politikák és felelőségekkel ellátott kockázatkezelési rendszerek szintén fontosak.