forwardkurssi

Forwardkurssi on kaupankäynnissä käytetty termi, jolla tarkoitetaan nykyhetkellä sovittua vaihtokurssia tai hintaa, jolla kauppa toteutetaan tulevana ajankohtana. Yleisimmin forward-kurssi viittaa valuuttakauppaan: kaksi osapuolta sitoutuu vaihtamaan tietyn määrän valuuttaa tiettynä tulevana määräpäivänä annettuun kurssiin. Forward-kurssia kutsutaan usein myös etukäteen sovituksi hinnaksi, jolla valuuttakurssi lukitaan tulevaa tapahtumaa varten.

Forward-kurssin muodostuminen perustuu korkoeroihin maiden välillä ja eri maturiteetteihin. Teoreettisesti se heijastaa yksinkertaisesti korkoeron arvon. Yleinen kaava on F = S0 × (1 + i_d × T) / (1 + i_f × T), jossa S0 on nykyinen spot-hinta, i_d ja i_f ovat vastaavien maiden nimelliskoroja, ja T on aika vuosina. Todellisessa markkinatuotokset voivat poiketa päivälyhenteiden ja käytettyjen konventioiden vuoksi, mutta idea on sama: pitkäaikaisemman sopimuksen forward-kurssi sisältää korkoerot.

Forward-käyrä (forward curve) muodostuu eri maturiteetteihin sovittujen forward-kurssien sarjasta. Käyrä näyttää, miten markkinat hinnoittelevat tulevia hintamuutoksia eri ajan kuluessa. Käyrää voidaan tulkita odotuksina tulevista korkojen tai hintojen kehityksistä ja se voi olla loivasti nouseva, laskeva tai kaksivaiheisesti muotoutuva riippuen talouden tilanteesta.

Käyttökohteet vaihtelevat valuutanvaihdosta riskien hallintaan, hinta-arvioihin ja hinnoitteluun. Yritykset käyttävät forward-kurssia suojautuakseen valuuttariskeiltä, rahoituslaitokset hyödyntävät sitä tuleviin korkosopimuksiin (kuten FRA-sopimuksiin) ja raaka-ainesektorilla forward-käyriä käytetään toimitus- ja kaupankäyntisuunnittelussa.