avkastningskrav

Avkastningskrav er det minimum forventede avkastningsnivået en investor eller en virksomhet krever for å gjennomføre en investering eller et prosjekt. Det gjenspeiler både risiko og alternativkostnaden ved å bruke kapital i stedet for andre muligheter. I kapitalbudsjettering brukes avkastningskravet som diskonteringsrente i nåverdivurdering og som terskelverdi (hurdle rate) for å avgjøre om et prosjekt skal realiseres.

Ved beregning av prosjektets nåverdi diskonteres forventede kontantstrømmer med avkastningskravet. Hvis nåverdien er positiv, anses prosjektet som lønnsomt og aksepteres; hvis den er negativ, forkastes det eller revurderes.

Avkastningskravet fastsettes vanligvis ut fra kapitalkostnaden eller kostnaden ved egenkapitalen, ofte estimert med metoder som CAPM eller WACC. Viktige faktorer er markedsrente, prosjektets risiko, selskapets finansieringsstruktur og alternative investeringsmuligheter. Økt risiko fører normalt til et høyere avkastningskrav.

Eksempel: et prosjekt forventes å gi årlige kontantstrømmer som gir 9% avkastning. Om avkastningskravet er 8%, gir prosjektet positiv nåverdi; er avkastningskravet 10%, blir nåverdien vanligvis negativ.

Avkastningskravet er et verktøy i risikostyring og beslutningsstøtte, men kan være subjektivt og avhenge av estimatene for risiko, tidshorisont og finansieringskostnader. Det varierer mellom virksomheter og markeder og må oppdateres over tid i takt med endringer i forholdene.