volatiliteettimalleet

Volatiliteettimalleilla tarkoitetaan matemaattisia malleja, joita käytetään kuvaamaan ja ennustamaan finanssimarkkinoiden volatiliteetin, eli arvopaperien hintavaihtelun suuruuden, muutoksia ajan myötä. Volatiliteetti on keskeinen käsite rahoitusinstrumenttien hinnoittelussa, riskienhallinnassa ja sijoituspäätöksissä. Yksinkertaisimmat mallit, kuten historiallisen volatiliteetin laskeminen, perustuvat menneiden hintojen keskihajontaan.

Edistyneemmät mallit pyrkivät ottamaan huomioon volatiliteetin ajallisen rakenteen, kuten sen taipumuksen kasautua (volatility clustering) ja sen riippuvuuden kohde-etuuden hintatasosta. GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) -mallit ovat yleisesti käytettyjä tähän tarkoitukseen. Ne mallintavat nykyistä volatiliteettia aiempien volatiliteettien ja aiempien virheiden (esim. tuottojen) neliöiden perusteella. EGARCH (Exponential GARCH) ja GJR-GARCH (Glosten-Jagannathan-Runkle GARCH) ovat GARCH-mallien muunnelmia, jotka pyrkivät mallintamaan paremmin esimerkiksi negatiivisten ja positiivisten shokkien erilaista vaikutusta volatiliteettiin.

Näiden mallien avulla analyytikot ja sijoittajat voivat arvioida tulevaa riskitasoa, rakentaa suojauksia ja optimoida sijoitussalkkuja. Mallien valinta riippuu käyttökohteesta, datan ominaisuuksista ja halutusta tarkkuudesta. Käytännössä volatiliteettimallien avulla saatuja ennusteita käytetään usein optioiden hinnoittelussa Black-Scholes-mallin kaltaisissa viitekehyksissä.