tuottoodotuksen

Tuottoodotus on sijoitusanalyysissä käytetty käsite, jolla tarkoitetaan odotettua eli keskimääräistä tuottoa tietyllä aikavälillä. Se on sijoituksen tuoton satunnaisen jakauman keskiarvo, ja se määritellään usein odotusarvona E[R]. Jos sijoituksella on useita mahdollisia tuottoja r_i, joilla on todennäköisyyksistä p_i, odotettu tuotto voidaan kirjoittaa muodossa E[R] = ∑ p_i r_i. Tuottoodotus kuvaa sitä, mitä sijoittaja keskimäärin voi longulla odottaa saavansa, eikä se ota huomioon riskejä tai vaihtelua.

Käytössä tuottoodotus toimii keskeisenä komponenttina sijoituspäätöksissä ja portfolion suunnittelussa. Markowitzin portfolioteoriassa tavoitteena on löytää tuotto-riski-suhteen tasapainottava valikoima, jossa odotettu tuotto on maksimihakuista annetun riskin puitteissa. Arvostusmalleissa kuten CAPM odotettu tuotto liittyy riskittömään tuottoon sekä markkinaportfolion riskipreemiiseen, jonka arvo riippuu sijoituksen systemaattisesta riskistä.

Estimointi ja menetelmät: Tuottoodotus voidaan arvioida historiallisista tuotoista laskemalla ajanjaksokohtainen tai pitkän aikavälin keskiarvo, käyttämällä analyytikkoennusteita tai soveltamalla mallipohjaisia lähestymistapoja, kuten osinkojen ja kassavirtojen diskonttausta. Myös Monte Carlo -simuloinnit tuottavat vaihteluvälin ja jakauman kuvauksia tulevasta tuotosta.

Rajoitteet: Odotettu tuotto ei ole tae toteutuneesta tuotosta. Se riippuu malleista, oletuksista ja ajanjaksosta, ja voi muuttua markkinaolosuhteiden mukaan. Historian perusteella tehty ennuste voi olla harhainen, joten tuotto-odotuksia tulisi käyttää yhdessä muiden riskin mittareiden kanssa.