Takaisinostojen

Takaisinostot ovat yrityksen omien osakkeiden ostamista takaisin yhtiölle. Niillä pyritään jakamaan ylijäävää kassavirtaa, parantamaan osakekohtaista tulosta (EPS) sekä muokkaamaan omistusrakennetta. Takaisinostot voivat myös tarjota signaalin luottamuksesta tuleviin kassavirtoihin ja lisätä osakkeiden kysyntää markkinoilla. Ne ovat yleisiä sekä suurten että keskisuurten yhtiöiden keinoja hallita pääomaa.

Toteutustavat ja aikataulu vaihtelevat. Ostoja voidaan toteuttaa markkinakaupoilla (open market programs), jolloin yritys ostaa osakkeita pörssistä. Tarjousmenettelyllä (tender offer) osakkeenomistajilla on oikeus myydä osakkeitaan ennalta määrättyyn hintaan ja ajankohtaan. Joissakin tapauksissa käytetään Dutch auctionia, jossa hinta määräytyy tarjotun määrän mukaan. Ohjelmat voivat olla julkisia tai rajattuja, ja ne määrittävät kokonaismäärän sekä kestävän ajanjakson.

Vaikutukset ja rahoitus. Takaisinostot pienentävät liikkeeseen laskettujen osakkeiden määrää, mikä voi parantaa osakekohtaista tuloa ja omistajien huomioarvoa. Ostoja rahoitetaan usein vapaan kassavirran varoista, mutta ne voivat myös tukea velkavivun kasvattamista. Hyötyjä ovat muun muassa selkeä signaali kassavirran vahvuudesta ja tyynnyttävä vaikutus osakekurssiin; haittoja voivat olla lyhytnäköinen fokus, kilpailukykyisten investointien väheneminen sekä mahdolliset epäedut vähemmistöosakkaille.

Sääntely ja kritiikki. Takaisinostot ovat säänneltyjä useilla markkinoilla, ja niille asetetaan ilmoitus- ja hyväksymisvaatimuksia sekä sisäpiirien sääntöjä. Kritiikkiä esitetään siitä, että ne voivat siirtää arvoa lyhytaikaisiin kurssinousuihin ja vähentää investointien ja tutkimuksen rahoitusta, sekä aiheuttaa volatiliteettia tai epäoikeudenmukaisia vaikutuksia pienemmille osakkeenomistajille.