DCFmenetelmä

DCF-menetelmä, joka lyhenteenä tarkoittaa *Discounted Cash Flow* -menetelmää, on taloustieteen ja sijoitusanalyysin keskeinen arviointitekniikka. Sen avulla yrityksen tai investointihankeen arvoa voidaan laskea vertaamalla tulevien rahavirtojen nykyarvoja. Menetelmä perustuu periaatteeseen, että raha on arvoltaan enemmän, kun se saadaan saataville heti, eikä tulevaisuudessa. DCF-menetelmä on erityisen suosittu yritysten arvonmäärittelyssä, osakkeiden hintojen laskemisessa sekä investointipäätösten arvioinnissa.

Menetelmän perusidea on laskea tulevien rahavirtojen nykyarvo (NPV, *Net Present Value*) käyttämällä sopivaa korkokantaa, joka heijastaa riskiä ja tuottoa. Tulevat rahavirrat arvioidaan yleensä usean vuoden ajanjaksolla, ja niiden nykyarvo lasketaan diskonttaamalla jokainen rahavirtaluku omaan ajankohtaan. Diskonttauskorko voi perustua esimerkiksi markkinakorkoihin, yrityksen omistajien vaatimaan tuottoon tai riskittömään korkoon plus riskilisä.

DCF-menetelmän vahvuuksina pidetään sen perusteellisuutta ja sen kykyä ottaa huomioon tulevat rahavirrat ja niiden aikaisuus. Sen haasteena on kuitenkin tulevien rahavirtojen ennustaminen, joka vaatii usein oletusten tekemistä ja arviointia. Lisäksi menetelmä edellyttää selkeää ymmärrystä diskonttauskorkojen valinnasta ja sen vaikutuksesta tulokseen. DCF-menetelmä on laaja-alainen ja sitä käytetään paitsi yritysten arvioinnissa myös julkisten hankkeiden ja infrastruktuurin investointien arvioinnissa.