Árfolyammanipuláció

Árfolyammanipuláció olyan tevékenységek és döntések összessége, amelyek során egy devizapár árfolyamát szándékosan befolyásolják. Célja lehet külkereskedelmi versenyelőny növelése, makroökonómiai stabilizáció vagy egyszerűen a piaci feltételek formai alakítása. A manipuláció történhet állami beavatkozásként vagy magánszereplők összehangolt tevékenységeként, és lehet rövid vagy hosszú távú.

Leggyakoribb formája a központi bankok devizapiacon végzett intervenciója: devizakészletek felhasználásával a helyi valuta értékét erősítik vagy gyengítik, hogy elérjék a kívánt irányt. Más eszközök közé tartozhat a kamatpolitika használata, tőkekorlátozások alkalmazása üzenetküldésre, vagy volatilitás csökkentésére irányuló intézkedések. Magánszereplők manipulációja magában foglalhatja a koordinált piaci lépéseket, a banki tranzakciók mintáinak kiaknázását vagy a benchmarkok befolyásolását; egyes esetekben részt vehetnek összeesküvések és torzító gyakorlatok.

Motívumok közé tartozik a export-versenyképesség javítása, a kötött árfolyam-sávok vagy inflációs célok támogatása, illetve tőkekiáramlások kezelése. A következmények között szerepelhet a kereskedelem torzulása, rövid távú piaci bizonytalanság növekedése és hosszú távon a gazdasági és pénzügyi stabilitás megkérdőjelezése. A gyakorlat jogi és szabályozási megítélése országonként eltérő; nemzetközi keretekben a IMF, G20, FSB és IOSCO vizsgálják a devizapiaci manipulatiót, és több ország hivatkozik rá a saját valutapolitikájának irányításakor.

A téma vitatott és összetett: egyes intézkedések legitim monetáris eszközöknek tűnhetnek, más esetekben csalárd vagy tisztességtelen piacműködést jelenthetnek.