valuuttakriisit

Valuuttakriisi on tilanne, jossa maan valuutan arvo ja siihen liittyvä maksu- ja rahoitusjärjestelmä heikkenevät äkillisesti. Kriisi voi johtaa voimakkaaseen valuutan devalvoitumiseen, suureen kurssivolatiliteettiin tai pakonomaiseen valuutan vaihtamisen rajoittamiseen. Se voi syntyä sekä kiinteän tai hallitun kurssin ylläpitämisen aikana että vapaasti liikkuvan kurssin oloissa, kun markkinat menettävät luottamuksensa valuutan arvoon ja talouden kykyyn selviytyä ulkomaisista velvoitteista.

Syitä valuuttakriisiin voivat olla ulkomainen velka ja valuuttakurssiriski, ulkomaisten sijoitusten äkillinen vähentyminen, ulkomaankaupan alijäämä, heikot institutionaaliset rakenteet sekä epävarmuus valtion talous- ja rahapolitiikasta. Tapahtumaa voivat vauhdittaa sekä ulkoiset shocksit että kotimaiset politiikkavirheet, kuten laajat alijäämät, liiallinen velkaantuminen tai erityisesti valuuttakurssin hallinnan epävarmuus.

Kriisin tyyppejä ovat muun muassa kiinteä tai hallinnoitu kurssi puolustava kriisi, jolloin hallitus ja keskuspankki yrittävät torjua devalvaatiota suurin varoin; spekulatiivinen hyökkäys, jossa markkinat ylittävät nopeasti Kuka voitaisiin? arvon; sekä kokonaisskenaario, jossa sekä valuutan että rahoitussektorin kriisi komplimenttisesti vahvistaa toisiaan (twin crises). Indikaattoreita ovat valuutan nopea heikkeneminen, valuuttavarannon vajausta, korkojen ja riskipreemioiden nousu sekä pääomien (varojen) poispääsy maasta.

Poliittiset vastetoimet voivat sisältää valuutan kurssin vapauttamista, korkojen nostamista, talous- ja finanssipolitiikan sopeuttamista sekä joskus pääomaliikkeiden rajoituksia tai Kansainvälisen valuuttarahaston ohjelmia. Seurauksia voivat olla inflaatio, tuotannon supistuminen, työttömyyden kasvu ja velan reaalisen arvon nousu sekä kansalaisten luottamuksen heikkeneminen. Ehkäiseviä keinoja ovat uskottava rahapolitiikka, vakaat viitevaluutta- ja velka-ajatukset sekä riittävät valuuttavarannot ja rahoitusjärjestelmän vakaus. Valuuttakriisit ovat yleisiä kehittyvissä ja avaimissa, joissa ulkoinen velka ja rahoitusmarkkinoiden luottamus ovat herkkiä tekijöitä.