tuletisinstrumentid

Tuletisinstrumentid (tuletised) on finantsinstrumentid, mille väärtus sõltub teisest alusvarast või majandusnäitajast. Nende kaudu on võimalik ette näha või maandada tulevaste hindade liikumisi ning saavutada rahavoogude või riski kontrolli ilma alusvara koheselt omamiseta. Tuletisinstrumentide väärtus muutub alusvara hinna, tähtaegade, intressimäärade või volatiilsuse muutumise tõttu.

Peamised tüübid on forwards, futuurid, optsioonid ja swaps. Alusvara võib olla aktsia, indeks, kaup, valuuta või intressimäär. Forwards ja futuurid on kohustused osta või müüa alusvara kindla hinna ja kuupäevaga; optsioonid annavad õiguse, kuid mitte kohustuse, teatud hinnaga kaupa osta või müüa; swaps on rahavoogude vahetamisele põhinevad lepingud, näiteks intressimäärade või valuutade vahel.

Turu korraldus on erinev: börsidel noteeritud lepingud (futuurid ja optsioonid) on standardiseeritud ja sageli kaasneb clearing-teenus ning marginaal, samas OTC-derivaadid on kohandatavad lepingud, millele kehtivad suuremad vastastikused riskid. Hindamine sõltub tüübist: futuuride hinnad tulenevad alghinnast ja kulu-käekilbi hindamisest; optsioonide hindamise jaoks kasutatakse Black-Scholes- või muid malle; swapside väärtus kajastab rahavoogude netokäivet.

Kasutusvaldkonnad hõlmavad riskide maandamist (hedging), hinnavahenduste loomist ja spekulatsiooni. Riskid hõlmavad levereid ja marginikohustusi, counterparty-riski, likviidsusriski ning lepingute keerukust. Regulatsioon tagab standardiseeritud lepingute puhul börsidel turu läbipaistvuse ja clearing-mehhanismid. Näiteks on lepingute seas nafta futuurid, aktsiaoptsioonid, valuuta forwardid ja intressimäärade swaps.