Lõppväärtus

Lõppväärtus ehk terminal value on finants- ja ettevõtteväärtuse hindamisel kasutatav mõiste, mis esindab kogu ettevõtte või projekti tulevaste rahavoogude diskonteeritud väärtust pärast prognoosiperioodi lõppu. DCF-analüüsides kasutatakse lõppväärtust koos prognoosiperioodi rahavoogudega, et arvutada ettevõtte kogu väärtus nüüdses väärtuses.

Peamised lõppväärtuse arvutamise meetodid on perpetuity growth ehk pideva kasvuga meetod ja exit multiple ehk lõpu korrutis. Perpetuity growth meetodist leitakse lõppväärtus valemiga TV = FCF_n × (1 + g) / (WACC − g), kus FCF_n on prognoosiperioodi lõpus oodatav vaba rahavoog, g on pikaajaline kasvimäär ning WACC on diskontohind. Exit multiple meetod kasutab lõppväärtust korrutisena, näiteks TV = EBITDA_n × multiple või TV = FCF_n × multiple, kus multiple määratakse võrreldavate ettevõtete väärtuste põhjal.

Arvutustes tuleb eraldi arvestada eeldustega g ja WACC. G peab jääma WACC-ist väiksemaks; kui g = või ületab WACC-i, ei ole lõppväärtuse järeldus stabiilne. Lõppväärtus diskonteeritakse tagasi prognoosiperioodi lõpust tänasesse väärtusesse, jagades TV-d (1 + WACC)^n või kasutades vastavat diskonteerimisfaktorit.

Kasutus ja piirangud: lõppväärtus on tundlik põhiliste eelduste suhtes ning väike muutus kasvumääras või diskontohinnas võib oluliselt mõjutada ettevõtte hinnangulist väärtust. Seetõttu tehakse tihti tundlikkusanalüüse, et mõista valemite tulemust erinevate stsenaariumite korral.

---