Eszközárbuborékok

Eszközárbuborékok olyan gazdasági jelenség, amikor egy eszközosztály ára messze meghaladja a fundamentális értékeléssel megalapozhatót belső értéket. Jellemző rá a gyors áremelkedés, a szélesebb körű részvétel, a hitel könnyebb hozzáférhetősége, és a pozitív visszacsatolású várakozás. A buborék gyakran több tényező összjátékának eredménye: likviditás, hangulat, és makrogazdasági környezet.

Mechanizmusa során a kezdeti fundamentális ismereteket felülíró árnyomások után a befektetők mind nagyobb árat is hajlandók fizetni a lehetséges jövőbeli nyereségekért. A megnövekedett részvétel és a hitelhez jutás könnyebbsége tovább hajtja az árat, ami önbeteljesítő jóslattá válhat. Végül a hitelezés szigorodása vagy negatív sokk esetén a kereslet hirtelen visszaesik, és az árak gyorsan zuhanni kezdenek.

Felismerésük nehéz, mert magas árak egyidejűleg tükrözhetik javuló fundamentumokat is. A jelzők közé tartozhatnak az ár/nyereség arány (P/E) és az ár/jövedelem arány növekedése, valamint az eltérés a hosszú távú átlagoktól, a hitelállomány bővülése és a volatilitás növekedése. Ezek azonban nem megbízható előrejelzők, és hamis jeleket is adhatnak.

Ismert példák közé tartozik a tulipánmánia (17. század), a dot-com buborék a 1990-es évek végén, és a lakáspiaci buborék a 2000-es évek vége felé. A buborékok összeomlása súlyos gazdasági következményekkel járhat, pénzügyi válságot és recessziót idézve elő.

A válaszok közé tartozik a makroprudenciális és monetáris eszközök alkalmazása, a prudenciális felügyelet erősítése és a piacok átláthatóságának növelése. A pontos előrejelzés és a megfelelő időben történő beavatkozás azonban gyakran nehéz.