Diskonttauksen

Diskonttauksen tarkoittaa tulevien kassavirtojen arvon muuntamista niiden nykyarvoksi ajan arvon periaatteen mukaisesti. Perusidea on, että euro tänään on arvokkaampi kuin sama summa tulevaisuudessa, koska rahan käyttöön liittyy vaihtoehtoiskustannus, inflaatio ja riski. Diskonttaus määritellään usein diskonttauskorkona, joka kuvastaa vaadittua tuottoa tai vaihtoehtoiskustannusta.

Yleisin laskutapa on jakaa tuleva summa diskonttikerroinella, esimerkiksi nykyarvo PV = FV / (1 + r)^n, missä FV on tuleva summa, r diskonttauskorko ja n ajanjaksojen lukumäärä. Jatkuvassa diskontauksessa käytetään eksponenttimuotoa PV = FV * e^{-rt}. Diskonttikerroin kuvaa, kuinka paljon yhtä yksikköä tulevaisuudessa vastaava arvo on tänään.

Diskonttausta käytetään laajasti talous- ja rahoituslaskelmissa: investointien kannattavuusarvioissa (nettonykyarvo, NPV), yritys- ja arvopaperiarvostuksissa, eläkevastuiden laskennassa sekä julkisissa kustannus-hyötyanalyysissä. Diskonttauskorkoon voidaan sisällyttää riskilisä ja inflaatiokorjaus riippuen käyttötarkoituksesta.

Rajoituksia ovat diskonttauskorkoon liittyvä subjektiivisuus ja herkkyys pitkän aikavälin ennusteissa: pieni korkomuutoksikin muuttaa nykyarvoa merkittävästi pitkissä projekteissa. Julkisissa investoinneissa diskonttauksen eettiset näkökohdat, kuten tulevien sukupolvien painottaminen, herättävät keskustelua.