Risikodiversifikation

Risikodiversifikation bezeichnet die Anlagestrategie, das Gesamtrisiko eines Portfolios durch Streuung über verschiedene Vermögenswerte zu reduzieren. Ziel ist es, unsystematisches Risiko zu verringern, ohne die erwartete Rendite unverhältnismäßig zu schmälern.

Sie basiert auf der Annahme, dass unterschiedliche Anlageklassen und Märkte nicht perfekt korreliert sind; Verluste in einem Bereich können durch Gewinne in einem anderen ausgeglichen werden, wodurch die Portfoliovolatilität sinkt.

Theoretisch fußt Risikodiversifikation auf der Modernen Portfoliotheorie (MPT) von Harry Markowitz. Es wird zwischen systematischem Risiko (Marktrisiko) und unsystematischem Risiko (unternehmensspezifische Risiken) unterschieden. Durch Diversifikation lässt sich das unsystematische Risiko reduzieren; der verbleibende Rest ist das systematische Risiko.

In der Praxis erfolgt die Umsetzung durch Asset Allocation über verschiedene Anlageklassen (Aktien, Anleihen, Immobilien, Rohstoffe, liquide Mittel) sowie durch geografische, sektorale und währungstechnische Streuung. Regelmäßiges Rebalancing, Kosten und steuerliche Aspekte spielen eine wichtige Rolle. Auch alternative Anlagen können zur Diversifikation beitragen.

Grenzen: In Krisenzeiten steigen Korrelationen zwischen Anlageklassen oft an, wodurch der Diversifikationseffekt schwankt. Diversifikation eliminiert kein systematisches Risiko; weitere Risiken sind Liquidität, Steuern, Transaktionskosten und Heimvorteil (Home Bias).

Messung und Bewertung erfolgen über Kennzahlen wie Portfolio-Volatilität, Kovarianzmatrix, Diversifikationsgrad, Sharpe-Ratio und Tracking Error. Praktisch zielt Risikodiversifikation auf eine robuste, kosteneffiziente Allokation mit regelmäßigem Rebalancing.