Investitionsbewertungen

Investitionsbewertungen bezeichnen das System von Verfahren, die zur Beurteilung der Rentabilität und Risikostruktur von Investitionsprojekten eingesetzt werden. Ziel ist es, wirtschaftlich sinnvolle Entscheidungen zu unterstützen, Alternativen zu vergleichen und den Kapitaleinsatz effizient zu planen.

Zu den zentralen quantitativen Methoden gehören der Kapitalwert (Net Present Value, NPV), die interne Rendite (IRR), der Kapitalrentabilitätsindex (Profitability Index) und die Amortisationszeit (Payback Period). Bei der Bewertung werden prognostizierte Zahlungsströme, die Anfangsinvestition, laufende Erträge, Steuern, Abschreibungen und ggf. Liquiditätsaspekte berücksichtigt. Der Kapitalwert ergibt die Summe der abgezinsten Zahlungsströme abzüglich der Investitionskosten. Die IRR ist der Zinssatz, bei dem der NPV null wird. Die Amortisationszeit misst, wie schnell die Investition sich zurückzahlt, und der Profitability Index setzt das Verhältnis von Nutzen zu Kosten.

Zusätzlich werden Sensitivitäts- und Szenarioanalysen durchgeführt, um Risikoeinflüsse abzubilden, sowie weitere Ansätze wie Realoptionen und Kosten-Nutzen-Analysen angewandt. Häufig wird der Diskontierungssatz durch die Kapitalkosten (Weighted Average Cost of Capital, WACC) bestimmt, mit Anpassungen für Risiko oder Unternehmensziele.

Entscheidungsregeln beruhen auf mehreren Kriterien: Ein Projekt gilt als wirtschaftlich sinnvoll, wenn der Kapitalwert positiv ist. Ein IRR, der über dem geforderten Mindzinssatz liegt, spricht ebenfalls für eine Investition. Der Profitability Index größer als 1 unterstützt das Vorhaben, sofern Ressourcen und strategische Passung stimmen.

Einschränkungen betreffen Unsicherheit bei Schätzungen, langfristige Prognosefehler, Berücksichtigung indirekter Effekte, Nicht-finanzielle Faktoren sowie Wechselwirkungen mit anderen Projekten und Inflationsrisiken. Investitionsbewertungen dienen daher oft auch der Portfolio- und Risikostruktur des Unternehmens.